指数基金投资从入门到精通

指数基金投资从入门到精通

总结： 本书旨在帮助投资者从零开始掌握指数基金投资，通过实战案例和技巧，让读者学会挑选、估值、配置和交易指数基金，最终实现理财目标。

你能获得：

• 掌握指数基金投资的核心知识和实战技巧。
• 了解不同指数和基金品种的特点和适用场景。
• 学会根据市场环境和自身情况制定个性化的投资策略。

核心内容：

1. 找到适合自己的理财方式：

• 投资理财要谨记三个常识：风险和收益成正比，人取我弃、人弃我取，理性投资、远离杠杆。

• 对于没有足够时间和精力的上班族，定投指数基金是一个不错的选择。

• 要根据自己的性格，找到属于自己的投资方式。

• 详细解释：

  • 风险和收益成正比：不要轻信“高收益，零风险”的理财产品，要对自我进行风险评估，对理财产品逐一详细地了解和学习。
  • 人取我弃，人弃我取：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。在大家疯狂购买股票的时候，我们需要谨慎；在大家恐惧购买股票的时候，我们可以贪婪。
  • 理性投资，远离杠杆：谨防杠杆操作，并且坚持“闲钱操作”的原则，不要超出自身承受能力的风险暴露。

2. 为什么要选择指数基金投资：

• 指数基金可以分散投资风险，投资费率较低，牛市中收益表现优异。

• 长期来看，绝大部分主动基金难以战胜同期市场指数，指数基金能够战胜绝大部分主动基金的投资业绩。

• 详细解释：

  • 指数基金将资金分散到指数中不同的行业、不同的成份股里，有效规避了个股风险。
  • 指数基金的管理费率仅有0.5%，比普通主动股票基金的管理费率1.5%更低。
  • 指数基金采用纪律化投资，克服了投资者情绪的影响，仓位维持在90%以上，牛市中表现突出。

3. 指数基金的魅力：

• 指数投资凭借其特有的优势一次次证明其存在的价值，并最终成为可与主动投资分庭抗礼的市场流派。

• 时间是最好的试金石，长期来看，大多数主动基金难以战胜指数。

• ETF的出现促进了指数化产品跨越式发展，信息技术进步消除信息不对称并带来投资便利性。

• 详细解释：

  • 指数投资具有分散个股风险、低廉的费用与成本、不依赖于基金经理、明确的风险收益特征等优势。
  • ETF相比传统指数基金具有成本更低、跟踪误差更低、交易便捷、实时申购赎回、全天候交易等优势。
  • 科技进步解决了大样本指数投资、跨时区、跨市场、ETF全天候交易等技术难题。

4. 指数基金之父约翰·博格的投资之道：

• 选择低成本基金：被动型基金优于主动型基金，低换手率的优于高换手率的。

• 认真考虑成本：购买无发行费用的基金，选择优秀咨询机构的研究报告。

• 不要过高评价明星基金：历史业绩的参考意义在于分析基金业绩是否具有可持续性。

• 大的未必是好的：太多的钱会损害投资效果。

• 不要持有太多基金：没有必要持有5只以上的股票基金。

• 详细解释：

  • 成本对投资收益结果非常重要，约翰·博格建议投资者从两方面考虑：一是被动型基金优于主动型基金，二是低换手率的优于高换手率的。
  • 购买无发行费用的基金，就等于把成本占未来收益的比例下降到了最低。
  • 明星基金容易误导投资者，投资者应该分析基金业绩是否具有可持续性，在经历上涨和下跌的完整过程中，基金是否始终能保持良好业绩。
  • 一只低换手率、申购资金流入稳定的基金，要比采用积极操作、基金份额变动幅度大的基金更容易管理。
  • 过度分散投资的效果类似于一只指数型基金，但由于股票基金的成本高，导致最终的收益很可能低于指数。

5. 为何巴菲特如此青睐指数基金：

• 巴菲特认为，投资股票最好的方式是直接去买手续费低廉的指数型基金。

• 巴菲特不赞成投机行为，投资者应该远离股票的短线交易。

• 巴菲特一直坚守长期投资的理念，对于普通投资者而言，购买指数基金是更适用于他们的投资建议。

• 详细解释：

  • 投资股票最好的方式是直接去买手续费低廉的指数型基金，而且这样做的收益（在扣除相关费用后），应该可以轻易地击败市场上大部分的投资专家。
  • 巴菲特坦言：投资者应该远离股票的短线交易，不要去做那些看起来像是自我毁灭的事情。
  • 指数基金有一套很好的机制，保证指数成份股都是好公司，优胜劣汰，新陈代谢，且费用低廉，长期看，优势非常明显。

6. 美国家庭如何配置基金资产：

• 金融投资产品占美国家庭资产比例不断上升，美国家庭理财依赖于专业机构，共同基金在美国养老金投资中占据半壁江山，股票型基金仍是公募基金投资者首选。

• 指数型基金产品是美国投资者的最爱，指数产品不断替代主动投资产品，越来越多的家庭选择股票指数型基金产品。

• 详细解释：

  • 美国家庭逐步用购买金融产品替代直接投资股债。
  • 美国近半的养老金均投资于共同基金。
  • 美国公募基金中股票基金规模占比达到52%，而货币基金占比仅为18%。
  • 投资美国国内市场的指数共同基金与指数ETF持续获得资金净流入，而投资美国国内市场的主动型共同基金产品则遭遇持续资金流出。

7. 指数体系分类：

• 指数主要分为综合指数、规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、策略指数6大类。

• 指数从资产类别来区分，主要可以分为股票指数、商品指数、债券指数、海外股票指数等。

• 详细解释：

  • 综合指数：反映总体的综合变动情况，用于比较总量指标。如上证综指、深证综指、创业板综指等。
  • 规模指数：从市值规模角度选择不同成份股数量，更好表征不同板块大中小市值股票的走势情况。例如沪深300、中证500和中证1000等。
  • 行业指数：按照上市公司的主营业务收入进行分类，将营业业务属于一个行业的划分成一类。
  • 风格指数：根据股票的风格特征，通常分为成长和价值两种风格。常见的如沪深300价值指数和沪深300成长指数。
  • 主题指数：通过发现经济体的长期发展趋势以及使这种发展趋势产生和持续的驱动因素，将能够受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围。
  • 策略指数：主要采用非市值加权方式，可以采用多空两种交易方式。

8. 指数的加权方式：

• 指数的加权方式包括：市值加权，基本面加权，等权重，GDP加权，波动率加权等。

• 详细解释：

  • 市值加权：以股票市值作为权重计算出来的指数，市值越大的股票权重越高。
  • 基本面加权：使用基本面因素来决定成份股权重而不是常用的市值。权重因子包括如每家公司的股票营业收入、现金流、净资产、分红等基本面指标。
  • 等权重：给予每个成份股相同的权重，即成份股数量的倒数。
  • GDP加权：主要用于国际指数，将传统的市值加权，改为以国家或地区的GDP为相应证券赋予权重。
  • 波动率加权：对于波动率大的股票给予低的权重，对于波动率低的股票给予高的权重。

9. 研究指数的基本方法：

• 了解对应指数的编制信息，分析市值、行业和十大权重股，了解指数的历史走势表现，进行指数的价值分析。

• 详细解释：

  • 在中证指数公司的官网和国证指数官网可以找到对应指数的编制方案。
  • 分析指数的市值，了解指数成份股总数、总市值和平均个股市值。
  • 分析指数的行业分布，这个数据可以在WIND数据库软件中找到。
  • 了解指数的历史走势情况，帮助你知道什么环境下这个指数会表现得较好。
  • 指数的价值分析包括指数的市盈率（PE）、市净率（PB）、净资产收益率（ROE）和股息率。

10. 指数的估值指标应用：

• 不同的估值方法适用于不同行业、不同财务状况的公司，对于不同公司要具体问题具体分析，谨慎择取不同估值方法。

• 详细解释：

  • PE市盈率估值法适合于盈利相对稳定、周期性较弱的行业。
  • PB市净率估值法适合流动性资产比较高的行业，如银行、钢铁、煤炭、水泥等。
  • 对于零售行业，由于销售收入相对稳定、波动性小，且具有微利的特点，因此应考虑市销率指标。
  • 对于成长性较高的企业，如高科技企业（TMT）、生物医药、网络软件开发等，应优先考虑PEG法。
  • 对于运营商，如高速公路上市公司运营、电信运营业，注重稳定性，则应综合考虑现金流贴现模型（DCF）和EV/EBITDA法。

11. 了解场内基金与场外基金：

• 场内指数基金在交易所上市交易，可以通过证券公司交易软件进行买入和卖出交易；场外指数基金通过银行、证券公司、第三方销售平台的代销，以及基金公司直销方式进行申购和赎回、不能在沪深交易所进行买卖。

• 详细解释：

  • 场内指数基金类型主要有ETF、LOF和封闭式基金三种。
  • 场外基金包括普通指数基金和ETF联接基金。
  • 股票账户也是可以购买场外基金的，但是属于场外基金申购，与场内买卖基金有所不同。

12. 读懂国内指数基金的三种类型：

• 国内指数基金类型有场外指数基金、ETF、LOF三大类型。

• 详细解释：

  • ETF（Exchange Trades Funds）即交易型开放式指数证券投资基金，可在交易所挂牌买卖。
  • LOF（Listed Open-Ended Funds）即上市型开放式基金，既可以在场外进行基金份额申购或赎回，又可以买入或者卖出。

13. 读懂基金名称A、B、C：

• A类通常为“前端收费份额”，B类通常为“后端收费份额”，C类通常为“销售服务费模式”。

• 货币基金A/B的管理费和托管费都是一样的，只是销售服务费有所不同。

• 分级基金A类份额——融出资金的低风险份额，分级基金B类份额——融资炒股的高风险份额。

• 详细解释：

  • 投资者购买C份额前一定要看清楚C份额的费率介绍，因为不同基金的C份额也会有差别。
  • 无销售佣金、无发行费用的基金，对于那些具备一定分析能力的投资者，选择这种基金是个可行的方案。
  • 货币基金A的销售服务费要略高于货币基金B，所有货币基金B的分红要略高于货币基金A。

14. 主流指数基金比比价：

• 对于跟踪相同标的指数基金首选不要买分级指数基金，因为分级指数基金管理费和托管费均高于普通指数基金，且跟踪误差较大。

• 对于短线投资者，若投资者觉得自己持有基金份额肯定不会超过1年的，老罗建议大家选择C份额，这样会比买A份额更省钱。

• 详细解释：

  • 普通沪深300指数基金的管理费率为0.5%，托管费率为0.1%，而沪深300分级基金的管理费率为1%，托管费率为0.2%。
  • 沪深300指数的A份额申购费率一般为0.6%～1.5%，赎回费率通常约为0.5%，而C类份额免申购费，持有超过7天免赎回费，但需按年收取0.2%的销售服务费。

15. 阿尔法（α）和贝塔（β）是什么：

• 贝塔系数（β）衡量基金的投资组合收益的风险大小；阿尔法系数（α）代表超额收益。

• 详细解释：

  • 如果一只基金的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这只基金的β值就是1。
  • 超额收益能力能够规避市场系统性的风险，靠的是真本事了，包括基本面选股的能力、仓位择时能力、量化选股能力等方面。

16. 揭秘Smart Beta投资策略：

• Smart Beta策略是除传统的只做多的市值加权指数之外的指数。

• 详细解释：

  • 策略指数主要采用非市值加权方式，如基本面加权、财富加权、固定权重等。
  • 策略指数可以采用多空两种交易方式，其他指数只能做单边操作。

17. 指数估值之博格公式：

• 年复合收益率=期初股息率+市盈率的变化率+盈利增长率。

• 详细解释：

  • 股息率和盈利增长率长期来看对收益率的影响是正向的，